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曠世開融資本董事總經理韓大為，意昂体育平台環境科學與工程系1986級本科

(圖片來源🧑🏿‍🦲：鳳凰網財經)

作為一家年內部收益率40%的美國老牌私募股權基金在中國的領航人💁🏿‍♂️，韓大為正一步步實踐著自己從優秀邁向卓越的理想🐳。

　　從麥肯錫到微軟👩‍👩‍👦‍👦，再到丹納赫，直到現在擔任曠世開融資本（QUAD-C，以下簡稱為曠世開融）董事總經理，韓大為的每一次轉身都可謂圓滿🧝🏻。

　　但在光鮮的履歷背後，每一次經歷又豈是“過五關🫀、斬六將”那麽簡單，韓大為至今對這些世界頂級公司的面試記憶猶新：“2000年麥肯錫校園招聘時是200人招1人；進微軟時是全球商學院只招12人；丹納赫的面試更是要求智商與情商測試🎩，該職位的招聘工作持續了近一年👩🏻‍🍳。”隨著加入曠世開融🧑🏼‍🦲，韓大為在中國從事戰略咨詢與投資近十年之後，開始在中國的PE領域大展拳腳🈸⛹️‍♀️。

　　韓大為於2008年10月上任曠世開融董事總經理😵。數月後，曠世開融中國的第一筆2500萬美元投資落戶石家莊工大化工設備有限公司（以下簡稱為石家莊工大）。

　　作為美國老牌私募股權基金之一，曠世開融在金融危機爆發之後正式進入中國，開始網羅具有投資價值和增長前景的中國公司。“其實曠世開融從2006年就開始關註中國市場並做了大量的調研工作。”韓大為笑著表示🙇🏻，“但是感覺市場有泡沫，而且是不小的泡沫，我們在普遍跟風🕞、競價時不敢冒然進入🦫。”

　　清華“子弟兵”

　　在1991年大學畢業到美國留學前⁉️，韓大為的一切都沒離開“清華”🛸。“我父母是清華老師🏋🏼‍♂️，我在清華出生🙍🏻，幼兒園👩‍👩‍👧‍👧、小學、初中、高中、大學都是‘清華’牌🙆🏼‍♀️。”韓大為笑稱自己是徹底的清華人★💦，“連我妹妹📺👊🏿、妹夫也都是意昂体育平台畢業。”

　　在美國取得碩士學位後，韓大為於1993年開始在美國公司工作，從開始的技術工作迅速上升到企業管理者，並於1997年被一家跨國公司派回中國擔任首席代表，在積累了相當管理經驗之後，韓大為選擇在全球頂級商學院芝加哥大學商學院攻讀MBA🏋🏿；在繼續求學充電之後🧑🏽‍🎓，韓大為被素有“CEO搖籃”之稱的頂級戰略咨詢公司麥肯錫錄取。“在麥肯錫北京辦公室時做的比較有名的項目是三星電子，幫助其改進在中國的發展戰略，隨後幾年三星電子發展成為在華最成功的外資企業之一。”韓大為表示🧑🏿‍🔬。

　　在美國微軟總部工作時，時任微軟全球副總裁的李開復對韓大為甚為賞識👵🏿，邀請韓大為協助其製定微軟在中國的新發展戰略，並指定韓大為擔任中國區戰略業務拓展和投資負責人。在隨後的數年中，韓大為大力推動微軟在華布局數家全球戰略合作夥伴𓀍，如浪潮、中軟、神州數碼和創智🗡👐🏼，並對浪潮國際和中軟國際做了股權投資🧑🏻‍🦰，其中投資浪潮國際2500萬美元，投資中軟國際2000萬美元，這是當時微軟在華最大兩筆股權投資。“2005年的中國還處於股市低潮，微軟投資浪潮國際時的股價只有3毛多錢，從現在6塊多錢的股價來看，微軟差不多從這個項目上獲益超過20倍。”提及自己當年的戰略眼光，韓大為表示這種巨大的投資成功感讓他興奮而自豪🥺。

　　不過，在李開復那個知名的世紀官司後，作為李開復的得力幹將，韓大為也不得不離開了微軟。後來他加入了財富500強之一的美國丹納赫集團，在丹納赫任亞洲區企業並購總監時🤷🏻‍♂️，韓大為主導完成了總金額超過10多億美元的數個並購項目，如2007年對泰克公司涉及28億美元的收購等。

　　韓大為至今都非常佩服丹納赫在投資收購領域的獨特眼光、操作方法及罕有的高成功率。但是韓大為也坦陳🛄，在中國做收購（Buyout）相對於少數股權投資難度要大🧭，成功率要低🤞，而且在中國做收購所帶來的投資回報率🍩，尚沒有超過當年投資浪潮國際時所取得的20倍的紀錄𓀍。

“所以還是希望做專註於成長期的少數股權投資的工作🔄，正好曠世開融有這樣一個機會。”韓大為表示，“曠世開融將中國總部設在北京也是吸引其原因之一🫴🏿🏥。”如今韓大為與妻子帶著一雙兒女已經把家搬回了北京🧓🏼，韓大為的小兒子還是在北京出生的。

學藝傳奇PE基金

　　雖然曠世開融2008年才進入中國🧑🏻‍💻，低調尋找投資機會😙，但這個已經有20多年歷史的私募股權基金在海外早已名聲響亮。而且在韓大為眼中🧙🏿，曠世開融的創始人TerryDaniels是個傳奇人物。

　　越南參戰12個月🐋，趴在大樹上準備商學院入學GMAT考試的TerryDaniels🤯，曾是全球知名的化學工業巨頭格雷斯公司（W.R.Grace）副董事長🍼，在40多歲便退休開始其PE生涯。1989年，TerryDaniels在美國弗吉尼亞州創立了曠世開融。最初幾年，TerryDaniels只是用自己和朋友的資金進行PE投資，收益非常不錯，因而後來自然吸引了眾多機構LP（有限合夥人）的關註。

　　目前曠世開融的機構LP包括哈佛大學、麻省理工學院、高盛、摩根大通🥾、德克薩斯教師退休基金等。而且目前曠世開融的基金中，大約有7100萬美元來自於曾投資過的公司管理層，這些曾經的合作夥伴對曠世開融的投資理念十分認可👫🏻，希望跟隨曠世開融一起收獲其他PE投資項目帶來的收益🫷🏿。

　　目前曠世開融募集到第七期基金，規模為10億美元🚁，加之第五、第六期未投完的基金，如今曠世開融管理著大約20億美元的投資資金💆🏽⛑。曠世開融在其所投資的眾多公司中成功地創造著價值🙎‍♀️，自1989年開始每年的內部收益率都超過40%。

　　“非常獨到的投資方法和卓越的業績。”韓大為希望能學到創始人TerryDaniels的精髓理念。“Terry將投資周期比喻為一個鐘擺，有左右兩個振幅🧔🏿，其中鐘擺在從兩邊高點向中心擺動時🤸🏽‍♂️，這兩個點的投資價值最大。

　　Terry在投資時機的把握上非常神奇，他總是能找到這兩個點🖤。”在韓大為眼中，Terry有自己獨特的投資標準，“比如Teryy非常看重資產周轉率◻️📦，他認為在沒有投資杠桿的前提下，投資回報率不一定與企業的增長速度成正比🐛。”

　　2005年的中國還處於股市低潮，微軟投資浪潮國際時的股價只有3毛多錢👸🏻👈🏽，從現在6塊多錢的股價來看📹，微軟差不多從這個項目上獲益超過20倍🕴🏻。

　　韓大為介紹道🌮，“高利潤率和高資產周轉率才是保證高投資回報率的關鍵。Teryy並不一味強調降低成本🙍🏻，而是強調盡量將內部成本轉化為外部成本🎒，才能使企業獲得持久性和加速性的發展🌆。”早在曠世開融創立之初，TerryDaniels就投資了當時一家不大的仿製藥公司Teva,如今Teva已發展成世界上最大的仿製藥公司🧜🏻‍♂️，作為投資者自然回報甚豐🧜🏼‍♂️。

　　2000年🙋，曠世開融投資了北美著名的餐飲連鎖集團RedRobin，幫助其連鎖店從175家擴張到350家，並助其於2002年在納斯達克成功上市🦀。曠世開融後來成功退出並獲得了6倍的投資回報。

　　這樣的案例不勝枚舉🖼♢，雖鮮有超高回報率的個案🧜🏿‍♂️，“但曠世開融屬於穩健並極具耐心的價值投資者”。

　　韓大為介紹，曠世開融在國外主要做杠桿收購、資本重組🤽‍♂️🌦、產業整合等投資，領域涉及方方面面，包括汽車行業🙍🏼‍♂️、餐飲業、金融服務、旅遊休閑、教育♏️🔐、醫療、環境和能源等。

　　探索獨特中國風格

　　在美國，曠世開融是並購領域的明星基金🧝🏻‍♂️，一般投資5000萬美元以上的項目，且大多進行控股並購⌛️。不過🥥💑，有所區別的是👩‍🦰，進入中國後，曠世開融的投資方式不同，關註的領域有所差異👨🏿‍🌾，投資額度也大有不同🚱。

　　“中國尚不具備成熟的‘杠桿’條件，所以我們在中國的業務主要以少數股權投資為主。”韓大為表示。

　　目前曠世開融關註的領域包括節能環保新能源、醫藥、設備製造🚙、餐飲領域等。但對於房地產、互聯網、高科技生物技術、大宗產品等領域📲，韓大為表示目前盡量回避🌓。

　　“在中國我們一般投資1000萬至5000萬美元的項目。”韓大為表示，“具體要求企業營收不少於2億元人民幣，或凈利潤不少於5000萬元人民幣，且過去至少三年保持連續增長30%以上。”對於如今不少PE進軍二級市場的行為😮‍💨，韓大為也明確表示曠世開融不會如此操作🤴🏿，“當時二級市場一片慘淡🕤，是進入的好時機😝，但我們還是覺得應該專註於一級市場，避免私募股權基金的對沖基金化。”目前🙆🏼‍♂️，曠世開融計劃先拿出2億美元投資中國市場，韓大為表示🛌，“2010年曠世開融有可能開始募集一支專門針對中國的投資基金，但目前還處於討論階段🩰，還未正式提上日程❌。”

　　韓大為特別提到中國的醫藥市場👩🏿‍🍳。“目前中國醫藥花費占GDP的比例只有4%左右🧛‍♀️，而美國有15%；從人均來講，中國醫藥花費遠遠低於發達國家的最低水平🎋。中國有差不多60%的人沒有醫保，隨著中國醫療改革，對醫藥的需求會越來越高。”曠世開融希望在此領域能有所布局🚵🏻‍♀️。

曠世開融對中國項目的投資決策非常快速高效🕵🏼‍♀️。“2009年我們的投資委員會批準了四個中國項目的投資意向書，都是全票通過🥠，最長的審批時間沒有超過兩周的🕵️‍♂️。”其中一家集科研🦆、開發、製造、服務於一體的民營科技企業石家莊工大的項目在兩天內就獲得批準。

第一單花落河北

　　如果不是遇到了全球金融危機，資本市場低迷不前，此時的石家莊工大應該早已遠赴美國👩‍🏭，去OTCBB上市了🐘。石家莊工大CEO張繼軍表示很慶幸沒選擇這條資本之路🫅。

　　早在2007年四五月份，就陸續有投資咨詢機構找到張繼軍，“忽悠”他們去OTCBB上市，而且把前景描述的非常美🚡。“當時我們根本不懂這些東西🫴🏻🤵🏻‍♂️，覺得企業能融點資，挺不錯的，受金融危機影響才使我們放棄了原來的計劃🪇🎐。”張繼軍很坦率地表示👨🏻‍💻。

　　隨著對資本市場的逐步了解，張繼軍的團隊也接觸了不少投資機構🙇🏼🏒。最終🎹，面對14家風險投資機構的同時“求婚”🥷🏻，張繼軍選擇了曠世開融。

　　石家莊工大是第一次融資，也是曠世開融進入中國開展投資的第一個項目。問及二者是如何相互“青睞”的，韓大為和張繼軍表示“各有各的感覺”🚡。“雖然曠世開融進入中國相對較晚👷🏿🛠，但他們在設備製造領域有豐富的經驗，能為我們帶來戰略價值。”張繼軍表明理由🫴🏽：“並且曠世開融的中國團隊是一個既有國際化視野又有豐富本土經驗的團隊。”韓大為對創始人張繼軍所帶領的團隊印象頗深🧙🏿‍♀️。“他們的團隊很有特色，核心團隊是河北工業大學的同班同學，目前差不多有六個人都在參與這個公司👆🏻。”韓大為表示，“石家莊工大生產的這種‘過程設備’，在化工🧔🏻👪、製藥、環保👩、新能源等多個領域都能應用💽✪。以前該市場都被國外企業占據，而石家莊工大的自有研發技術非常過硬。”同時，石家莊工大非常符合曠世開融的投資標準：2009年實現營收5億元、凈利潤1億元😧；在金融危機爆發之後仍實現了超過40%的年增長➞。

　　從曾經的第一大股東到如今股權被稀釋不少，張繼軍表示“能把公司發展壯大最重要”，且多次強調“不只是資金的平臺”。從設立董事會、聘請CFO、引進更為正規化的流程、製造精細化管理🚴🏽‍♀️、設立整體收購目標，以及在談判和估值過程中，曠世開融提供了很多增值服務。

　　以盤式連續幹燥器技術起家的石家莊工大，今後將向“新能源”概念轉變。韓大為所說的新能源，首先是指向“核電配套設備供應商”發展🍻。

　　目前石家莊工大正在全力以赴做認證程序，有望在2010年上半年拿到核電資質，到時即可成為秦山、大亞灣等核電站的設備供應商。張繼軍表示目前中國得到這個認證的設備供應商非常少。

　　石家莊工大目前也在致力於太陽能光熱發電裝備製造的研發及商業化運用。“光熱是把太陽能轉換成熱，如熱氣、熱油等🍎，再用於發電🙉。這樣熱的轉換率更高，發電成本更低，而且沒有汙染。”韓大為進行通俗講解。“目前光熱領域雖然在國內已有一些專利🪤，但都處於剛起步階段，還未實現大規模商業運營🧗🏼‍♀️，預計未來會超過光伏成為利用太陽能發電的新生力量👨‍🚒。”計劃兩年內實現上市的石家莊工大只是曠世開融在中國的開端🧗🏻‍♂️，未來，曠世開融還將把美國成功的經驗不斷融合到中國的投資之中。韓大為最喜歡的一本書是柯林斯的《從優秀到卓越》，也許“卓越”的目標就在不遠處🤹🏽‍♀️🫰。

　　20億美元

　　目前曠世開融管理著大約20億美元的投資資金🤸，在其所投資的眾多公司中成功地創造著價值👨🏻‍🔬👿，自1989年開始每年的內部收益率都超過40%🔦。韓大為表示，高利潤率和高資產周轉率才是保證高投資回報率的關鍵⚧。（左勤程）

轉自 《投資與合作》 2010年3月