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“文革”前後的歲月

經濟觀察報👳🏼‍♂️：1945年你出生於一個革命家庭，請談談你早年的經歷。

陳元🚵🏻‍♀️💆🏿：我出生在延安，小時候我就跟著父母走過許多地方⚃🚣‍♀️，從大西北到大東北🆓。在童年的記憶中👕，一家人總是忙著搬家，常從一處轉移到千裏之外的另一處，我和姐姐經常問父母0️⃣：“咱們什麽時候搬家呀？”後來，父親調回中央工作，我們全家來到北京，從此才安定下來。

經濟觀察報🚫：那時已經是解放前夕了。

陳元💂🏿‍♀️🚗：對。1953年，我7歲時進入北京育英小學讀書，1958年升入北京四中🏃🏻‍➡️。記得很小的時候💵，我去父親的辦公室，那裏有許多報紙，其中《參考消息》最吸引我🦜💶，因為那上面的事都是我不知道的世界上的大事👩🏿‍🏫，比什麽故事都吸引人🏇🏽。往往不一定看得懂♠️，多看幾次慢慢知道一點𓀍，但也是似懂非懂。父親看在眼裏頭🏊🏿‍♀️，也沒說一句話🛹，就給我一種贊許的眼光，認為我看報紙好。後來🏇🏻，他在別的場合也說過，陳元從小就愛看報紙，看《參考消息》，但沒當面對我這麽說過🧖🏿‍♂️。所以我就更覺得這是個好事🤟🏿，特別愛看。看了以後就開始思考其中的問題，慢慢就潛移默化地受到影響🛥。

經濟觀察報：你當時對什麽話題最感興趣？

陳元🤦🏽👨🏻‍🦯‍➡️：當時主要是政治🐆，包括政治的發展、東西方的關系、冷戰是怎麽回事🚴🏿‍♀️、美蘇是怎麽對立的😩、中國是處在什麽樣的環境當中等問題。

經濟觀察報：在你讀中學期間，中國經濟正處於困難時期🧎🏻‍♂️‍➡️？

陳元：我讀中學的時候正好是困難時期，父親原來特別喜歡去公園散步，去了公園跟苗圃花工能聊好半天。可是後來他不去了。我就問他，為什麽好久不去公園散步了？他說，現在群眾吃不上飯，我沒臉見群眾。他老說，他肩上挑的是六億人民的生活🫁🧗🏿‍♀️，要對得起老百姓👨🏿。1962年他經過調查研究📪，提出可以用分田包產到戶的方法👐🏼，改變農村政策🫱，在當時被稱為“反動”、“修正主義”、“路線錯誤”🎿🤟🏿。但他是非常從實際出發的💂，他覺得農民要有積極性🧑🏽‍✈️，國家的農業🚬、老百姓就能夠吃上飯🙆🏿‍♂️，他把這個事情看得比天大🌥，比什麽事情都重要🎰。

經濟觀察報：1965年你考入意昂体育平台👩🏻‍🎨，當時意昂体育平台招生嚴格嗎？

陳元：很嚴格，我們都參加高考，是經過考試被錄取的。

經濟觀察報：在意昂体育平台你讀的是自動控製系👩🏼‍🚒，為什麽要學這個專業？

陳元💁🏻🤶🏻：在當時的年代，我最大的夢想是能夠成為一名工程師🫣🧙🏻‍♀️，幫助中國盡早地實現“四個現代化”，所以就選擇了自動控製專業。父親從不代替我們做任何決定，但他會對你做的決定給予評價，然後對你做的好的給予鼓勵，有時提醒你一兩句🙇🏽。所以我們家幾個人各自有不同的發展道路，都不是父母指定的、包辦的🏅。

經濟觀察報：1966年“文化大革命”爆發👘，你正在大學二年級⛏，當時許多人都參加了紅衛兵的造反活動，你呢？

陳元🍮：我從沒有參加紅衛兵的造反活動，也從未積極參與到這場運動中去🦹🏼‍♀️。因為“文革”，我們這批學生在大學多待了一年🥵，到1970年才畢業。我被下放到湖南某工廠勞動鍛煉兩年。

經濟觀察報：你畢業的時候👨，陳雲同誌被下放到江西南昌🪼，當時的情況怎麽樣？

陳元：當時他還處在受批判的時候，被下放到江西南昌一個小的幹休所🈯️🏌🏼。當時✶，我看到父親在《參考消息》上劃出一些杠，或者將標題圈一下🍈，我知道他是提示，讓我註意看🦹🏼‍♂️🚴🏿。有一件事我記憶特別深刻🍤：一次他在看《參考消息》時告訴我，美聯儲主席是美國真正的經濟總統💂🏼，他對美國經濟能發揮巨大作用。在那時🕵🏽‍♂️，這對我來說是一個聞所未聞的事情，因為我在大學裏學的是理工科，對社會政治、經濟領域的事情接觸很少，所以他講了之後，我印象非常深刻。我當時很難想象什麽叫經濟總統，認為總統不就全管了嗎，還有經濟總統📗？我就開始想🏄‍♂️，美國的這個領域都是按照什麽樣的規律來運行的🚍？我就想知道美國人都是在想些什麽，做些什麽➙，於是開始一步步地關註經濟問題了⚠️🙅🏼。

經濟觀察報：這對你後來的職業選擇有影響嗎？

陳元：有影響，不過不是直接的影響。父親對我的要求特別嚴，如果發現我有差錯☠️，他會很不客氣指出來。比如說我看書，年輕人浮躁，有時候浮想聯翩，寫一串感想，到他那兒一般來說是要碰釘子的。因為這些想法未必是從實際出發的🧙🏿，很多是不現實的🧜🏼‍♂️。特別是我看了一些理論書籍和馬列主義原著後🪬，就發生了很多這樣的事情。記得“文革”期間🤹🏻🕵🏿‍♀️，父親在江西👩🏼‍🍼🔳，我在湖南給他寫了一封信👩‍🎓，說“四人幫”批判唯生產力論🐽，怎麽寫得不對，什麽觀點不對👩‍👧‍👧。父親沒有表揚我，他對家人說，就是要讓我磨練磨練🤞🏼，看看能不能正確地提出問題。

經濟觀察報👩🏼‍🍼🫡：你在湖南的工廠鍛煉了幾年？

陳元☂️：三年🏯，1973年才回到北京，分配在航天工業部第三研究院做技術員，一直到“文革”結束👏🏼，我做了5年的技術員🍯。

火熱的八十年代

經濟觀察報：1978年國家恢復了研究生考試🧑‍🧒，對你有何影響🏌🏼？

陳元：當時我已經33歲了𓀏，可是還想讀書，學習知識。所以就參加了研究生考試👩🏽，結果考進了意昂体育平台攻讀經濟管理專業，一年後又轉入中國社會科學院研究生院經濟系☂️。

經濟觀察報🚣🏽：你是恢復高考製度後的第一批研究生。這一次你所選擇的專業是經濟管理👩‍🦯‍➡️。為什麽要選擇這樣的專業？

陳元：因為國家建設需要大量的經濟性人才，我對經濟也產生了興趣🍯。社科院有一大批著名的經濟學家🫳🏽，學習氣氛很好，我受到了嚴格的學術訓練🩰。1981年8月，我從社科院研究生院畢業，獲經濟學碩士學位，先是在院內做了一段時間的研究工作，然後就被調到國家計劃委員會工作。

經濟觀察報💟：在八十年代後期，理論界和實際工作部門對改革中的穩定方針爭論很大🫣，出現了許多不同觀點🤦🏽‍♂️，如“穩定止步論”🦹🏻‍♂️、“緊運行論”🏊🏽‍♀️、“闖關論”、“陣痛論”，甚至還有“亂治論”(先亂後治)。這些不同觀點的共同焦點是什麽？

陳元：焦點在於，改革是漸進式配套改革還是突變式一步到位？這是改革的根本指導思想與根本戰略問題，它也決定著人們對形勢的看法和今後的改革思路，所以爭論很激烈。匈牙利人科爾奈從社會主義經濟運行機製角度切入而引出的 “短缺經濟學”研究成果，比較合理地解釋了，當時一系列社會主義國家的經濟生活為什麽會出現非常緊張的局面。當時，從消費品到生產資料🧔🏽‍♂️，到社會公共產品🪳，到各種能源、基礎教育等等，都是緊張、短缺的。科爾奈的研究成果給了我們重要的啟示🌵，於是我們一群中青年開始在“緊運行”課題研究中🔏，準備靜下心來力求系統、深入地進行中國經濟運行機製的實證研究，通過大量實際調查和資料、數據的搜集整理🎏，客觀描述中國社會主義經濟運行的歷史和現狀👨‍🚀🚅，闡明中國社會主義經濟運行的內在機製🪨。我們認為🫗，真正解決了社會主義經濟運行“是怎樣”和“為什麽這樣”的實證考察分析之後🤦🏽‍♂️🧑🏻‍🦱，改革何去何從的 “應該怎樣”的問題，就可能呼之欲出了🤟🏽。這個課題研究雖由於1988年後的種種原因沒有達到原來的一些預想目標👴🏽，但還是形成了一批有價值的階段性成果和研究資料，對中國從計劃經濟向市場經濟轉軌提供了嶄新的經濟改革理論框架⚅。

金融改革的親歷者和推動者

經濟觀察報🚒：當初陳雲同誌主管經濟，而你也在研究生畢業後一直沒有離開經濟、金融領域🌓，而且一直到今天，這是受你父親的影響嗎？

陳元😑：我父親從不代替我們做任何決定，但是他對我有影響😜。應該這麽說，就是我父親及其他第一代領導人是在一個大的歷史舞臺上做這些重大事情的👨🏿‍💻😑，我們是在側面，從家庭的角度，近距離地看到很多細節✊🏻，知道他的一些想法🎑👮🏽‍♂️，這樣就能多受一些教育⏳。我記得很早的時候他就跟我說過，東西德雙方都實行邊緣政策🧛🏼。我當時不懂什麽叫邊緣政策🙌🏿，他說邊緣政策就是處在戰爭邊緣🏌🏽‍♂️。美國和蘇聯當時處在“冷戰”的狀況🫸🏽，這種對世界的認識，就是他一點一滴地教給我的。

經濟觀察報：在人民銀行你擔任黨組副書記、副行長🫛🎊，當時42歲，是比較年輕的。你在中央銀行工作了十年，這十年是中國經濟體製從計劃經濟向市場經濟轉軌的關鍵時期➡️🙆🏼，你作為金融改革的親歷者和推動者，有什麽感受🕵🏻？

陳元：從1988年開始，我在中國人民銀行工作整整10年🥧。在這10年裏👩‍🦼‍➡️🎉，中國的金融體製發生了深刻的變革，特別是1993年國務院 《關於金融體製改革的決定》頒布以後，金融業的改革步伐大大加快，我親身經歷了中國金融業與國民經濟運行體製的一系列深刻變革🙎🏻‍♂️🚾。

經濟觀察報：金融業的變革主要表現在什麽地方🙇🏻‍♂️？

陳元🐆：在金融宏觀調控、金融業發展及金融市場發育等方面都發生了深刻變化。首先是金融宏觀調控能力顯著增強。1993年以來，中國人民銀行按照黨中央、國務院的決策，針對當時宏觀經濟失衡的狀況，實行適度從緊的貨幣政策，使國民經濟運行順利“軟著陸”，實現了低通脹和較快增長的良好局面🕢。中央銀行執行貨幣政策的自主性逐步增強，特別是《中國人民銀行法》的頒布實施🦚👴，使央行獨立執行貨幣政策有了法律保障。當時實施了一些具有重大和深遠意義的金融宏觀調控和改革措施。為加強中央銀行對金融機構的監管⤵️，頒布了一系列金融監管法規🚶🏻，突出了對金融機構特別是對商業銀行的審慎性監管🂠；補充了四大國有獨資商業銀行的資本金✬，提高了整個銀行體系的清償能力👎🏼；通過頒布《貸款風險分類指導原則》👨‍🦳，進行了信貸資產質量五級分類方法的試點。這一系列措施對保證金融業穩健運營，防範和化解金融風險，提高信貸管理水平，發揮了重要作用。

其次，金融業發展迅速，金融市場日趨完善。隨著改革開放的深入發展，金融業的結構和規模都發生了顯著變化，形成了以中國人民銀行為中央銀行，國有商業銀行為主體，政策性銀行、股份製商業銀行👇🏻、其他非銀行金融機構並存，分工協作的金融組織體系。

經濟觀察報：金融體製改革給中國金融業帶來了什麽變化🐛？

陳元🧝🏻‍♂️：中國金融改革雖然稍晚於農村改革😣、城市改革和國企改革✌🏽，但推進速度快😬、成效大。隨著中國社會主義市場經濟體製的建立和發展，金融業在國民經濟發展中的地位大大提高，貨幣政策在宏觀調控中占據主導地位。中國經濟既保持較高的增長速度🧑🏽‍✈️，又有效抑製通貨膨脹🏍，走上了一條穩定健康發展的路子♕，特別是能夠頂住亞洲金融危機的嚴重沖擊，金融宏觀調控的日趨成熟以及金融業的日趨健康發展在其中起了關鍵作用。

“我帶著一個挑重擔的心情到了國開行”

經濟觀察報：1998年初，也就是亞洲金融危機爆發的第二年，你從央行副行長赴任國開行行長。

陳元：當時是朱基總理找我談的話，他希望我到國開行去🕴🏼，把國家的重點基礎設施建設這一部分搞好。我當時感到了兩個重要的擔子：第一個就是必須保證大量的基礎設施建設能得到融資支持🩵🧋；第二個是，我知道過去在基礎設施建設領域裏是沒有多少市場機製的⚙️，到國開行，必須從頭建立起這樣一個市場機製。我覺得這對我來說可能是更重的一個擔子。

經濟觀察報🥡：過去你是管別人的😯，現在終於輪到你自己辦銀行了，可能備受關註💍，當時你壓力大嗎？

陳元：我是帶著一個挑重擔的心情到國開行的。當時我在國際金融界的朋友見到我🐃，第一句話往往都是問，從中央銀行到了開發銀行，有什麽感受？我就說過去是叫別人辦好銀行，因為我搞了很長時間的金融監管，現在輪到自己辦銀行了，壓力很大。在當時很多借款人的心目中，這家中國最大的政策性銀行就如同政府的第二財政，是可以借錢不還的免費午餐。在上任之初的1998年3月🚔，國開行的不良貸款率高達32.6%。看到這個數字，我馬上就頭大了，要知道，如果一個銀行有30%多的不良資產，就意味著難以持續下去👨‍🚀，很快地就會出現大問題💃🏽🔴。因為我是在中央銀行工作了10年，我深知一個健康的金融體系對經濟和金融發展的巨大意義🥷🏼。不良貸款這個問題不能躲🦹‍♂️，躲過了今天躲不過明天，早晚有一天這個問題會浮現出來，所以我從到國開行第一天就抱定決心，一定要改變這個狀況。

經濟觀察報：《華爾街日報》曾經有一篇文章描述1998年之前的國開行說：這家銀行已經將大多數的原始資金消耗殆盡，壞賬堆積如山，並且一向對政府的項目言聽計從。要改變這個現狀，絕非易事✣。

陳元：一開始確實是非常為難的，我只是一個人，面對全行幾千人，面對各個重大的項目單位👍🏽，還要面對全國所有的人，他們都眼巴巴地等著國開行的錢來了💺，然後花了，搞了項目，就不用再還了🪟🙇🏼，我們得讓他們所有人明白🤾🏽，沒有這樣的規矩。

我給自己🙅🏿，也給國開行定下的第一個目標就是🦜🙆🏽‍♂️，要成為一家真正的銀行🧖🏿‍♀️🗓，而不是一臺政府的放款機器。首先是在內部運作以及管理方面進行改革🛕。國開行過去特別像一個國家行政機關，而不像一個金融機構👨‍👩‍👦‍👦，花錢大手大腳🙅🏼‍♀️。甚至有一段時間，個人出差帶現金，多的時候一個人可以帶幾萬、十幾萬。我到了之後，堅決停止使用現金😀，而且規定，所有個人占用的現金限期交回，不交回的從工資上扣除。不到兩個月🍯，全部錢就都回來了🦹🏿‍♀️🦸🏿‍♂️。從這以後，國開行運作的所有費用必須全部走賬，而且每一筆費用都事先有人審查☛，事後有人稽核⛔。

經濟觀察報：我們知道，從1997年下半年開始，在亞洲金融危機的沖擊之下🐴，中國經濟也隨之陷入低谷。你上任之初，中國正在全面實行投資拉動經濟增長的戰略🧑‍🧒‍🧒🥯，你如何對待新增貸款項目？

陳元👩‍🎤：我要求對所有的新增貸款項目實行前所未有的風險審查機製〽️。在審的過程當中要經過四審🖨。全行分成四個小組，每半年由我在電腦上隨機選取🐡，所有人員的組合都是由電腦隨機產生的，任何人之間都不可能有事先的聯絡。他們審查完之後，再到總行貸委會審查🫴🏽，我們的貸委會是所有的副行長都輪值參加的🏈，避免他們與貸款人之間產生聯系🧑🏽‍💼，經過這麽一道道的審查最後再送到我這裏。我沒有批準任何一筆貸款的權利🙎🏽🎑，我只有對他們的這個審查結果認可或否決的權利。當時我否決的有發改委的項目，有各級政府的項目。他們當時都是非常希望得到這些項目的貸款的。

經濟觀察報🧑🏼‍🔧：那你怎麽應對這樣的情況？

陳元：這是很難的一個事情，特別是在開始，所有的項目單位，包括政府部門⏯🥟，都覺得政策性銀行就該給錢🧑🏽‍🦰，又不是商業銀行，用不著這麽防範風險。我們當時是比較難👯‍♂️，反復跟大家講這個道理👩‍🦽🧜🏼‍♂️：如果說國開行的不良貸款一天天地增加👳🏿‍♀️，有一天國開行貸不了款，不是大家都更不好嗎？反復講這個道理，最後大家慢慢就接受了。

經濟觀察報：據悉當時國開行大概有1700億不良資產，欠債的又都是國有企業，要債容易嗎？

陳元↪️：那時候很多行內的員工也認為國開行是一個政策性銀行🙊⟹，本來就應該有一個政策性的支持，催款或還款的能力並不是第一考慮。內部意見也不統一🪖，有不同的聲音👐🏻。當時在議論當中還有這樣的擔心🏄，說國開行可不要變成一個“討債隊”。當時我想🚆，國開行要想資產優良的話，討債是必少不了的🥍，但是我們最好能夠做到讓所有的借款人自覺自願地還債，因為討債並不會產生新的現金流❔，所以我們最重要的就是看清楚🎎，如果某些人無法歸還貸款，就要采取一些有效的辦法，及時把這個問題包袱解決掉👨🏽‍💼，要麽是核銷👳🏿‍♀️，要麽就是大範圍的重組貸款。

經濟觀察報：1999年🤷🏼‍♀️，為了完成對四大國有商業銀行的上市改造，財政部設立了四家資產管理公司👩🏻‍✈️，陸續剝離了四大國有商業銀行1.4萬億元人民幣的不良貸款。也正借著那次機會，國開行剝離了1000億元的不良貸款。

陳元🧷：這是國開行第一次也是迄今為止惟一一次剝離不良貸款👁🟡，以後就是依靠我們自己的努力。通過一個偶然的嘗試⛺️，我們摸索到了一個依靠地方政府力量化解不良貸款的方式🥜🏜。當時天津夏利有20億元的不良貸款🧛，因為夏利汽車的市場銷售在逐年地下降🧙🏿‍♀️☪️，它的車型、技術含量、成本都使它無法在當時的市場競爭中支撐下去💆🏽‍♂️。對商業銀行來說，這簡直是不可化解的難題。我們與兩任天津市委書記、市長反復討論😐，對他們說，天津需要大規模的城市建設，需要對很多舊城區改造，我們可以給天津100多億到200億元的資金，但你們要幫助我們把那20億元的不良貸款化解掉🟨。談判談了差不多一年，最後一筆一筆地算，市政府把它能調動的所有資源都調動起來，經過兩年努力📓👸🏽，最後把20億不良貸款化解的幹幹凈凈。我們把這故事講給外國的投資銀行🙆🏼‍♂️，他們聽了都目瞪口呆🍕，說不可思議💃，我說在中國就能辦到🙍🏻‍♂️👉🏻。

“我改變了交易規則”

經濟觀察報👩‍🦱：可不可以這樣說，你在國開行的最初工作就是四個字 “改變規則”？

陳元：可以這樣說✏️。金融的健康對經濟具有極端重要性，中國要想成為一個現代化經濟🤛🏽🤕，要想在金融領域跟上國外的發展，必須改變規則。那麽為什麽能夠改變規則呢，我認為首先要立足於全世界，所有金融成功的發達國家🧾，其成功很多是源於金融製度的完善和強盛👨‍👩‍👦。製度的強盛和金融的強盛，最後才會使國家強盛，這是我堅信的一個客觀規律。所以🎿，我要求下屬列出十家國際一流的銀行作為國開行的借鑒。還聘請了包括波士頓咨詢公司以及畢馬威等多個國際頂尖的咨詢公司為國開行擔任顧問。

經濟觀察報⏭：改變規則的過程大概花費了多長時間？

陳元：規則改變的過程大概用了兩年到三年，事情全都改過來了👩。比如我們最早去和安徽、湖南簽訂金融合作協議💀。跟以往相比，最重要的變化是我們要求對方按照金融規則辦事🌱。國開行對貸款的項目建設和製度建設、信用建設結合起來🍌，構築企業🙏🏻、政府、銀行和市場四位一體的融資平臺。因為我每一筆貸款都是十幾億、幾十億元的貸款規模，經不住任何一筆出問題🥵👶🏿，所以必須在每一筆貸款之前都構築足夠嚴密的信用結構，讓對手、讓借款方認識到這個規則的重要性🎦，這樣才行。我給你巨額的資金💁🏽‍♀️，希望換回一個市場化的規則，這個規則不但對開發銀行有利，對省政府、對企業🖖🏽、對全社會也都有利。

經濟觀察報：這實際上是合作雙贏👨🏽‍🏫、共同發展。你是借助於開發銀行這個杠桿來推動市場規則的建立？

陳元🕴🏼：我改變了交易規則。過去認為🤞，反正都是國家的錢🌋，即使借商業銀行的錢也沒準備還過，更何況是借開發銀行的錢呢？說到根本上，這是中國資本市場的缺陷，有很多長期資金應當是由資本市場來籌集的，但是在我們的金融體系中沒有專門的機構和市場為它們提供資金。國開行承擔了一部分提供長期資金的任務，我必須在政府融資和最終的證券融資中作為一個橋梁和平臺發揮作用👩🏽‍💻。即便是政策性的銀行🦟，也一定要以商業成功衡量自己的成就。有人誤認為，既然是國家的政策性銀行，國家一定有補貼。實際上，開發銀行沒有補貼，從我到國開行第一天國家就沒有一分錢補貼，國家只是通過每年的返稅，完成對國開行500億資本金的註資🤷🏻‍♂️，所以我每一分錢都必須在市場當中運營出來。在爭創一流市場業績方面，不分什麽政策性和商業性銀行，並不因為是政策性銀行🩸，規則和標準就會不同🦎👈🏿。

經濟觀察報♎️：所以有人說國開行在走鋼絲，一頭是政策一頭是市場。

陳元：現實是💂🏼‍♀️，由於各種原因，商業銀行退出很多領域，中國經濟大量領域得不到融資支持🚐，開發銀行作為政府的開發性金融機構🌯，需要來做這些領域的彌補。也就是說，我們與其他商業銀行有所不同👰🏿，我們主要是一方面彌補商業金融的不足，另一方面以優質業績促進整個市場的發展。所以，確實很難，但是並不是沒有機會。其實對於國開行來說，開發性金融有一個非常寬的路，就是我們背靠政府的信用，可以建設一片市場，這片市場在建設的初期基本上沒有人與我們競爭。比如🫵，三峽這樣的大項目就沒有人來跟國開行爭。當初，沒有一個商業銀行給它貸款。國開行給了它300億元的貸款，整個項目啟動👉🏼，開始建設，然後它就有走向市場的目標和欲望👀👩🏻‍🔧，現在已經變成上市公司了🫔，商業銀行也跟上來了。再比如🛌，在城建方面🔍⛹️，國開行大力推動銀政合作🗃，共同構造市場化的融資平臺，從1998年在國內首創“蕪湖模式”開始，相繼探索出天津城市基礎設施融資平臺、上海城投、久事公司等合作模式，實現了一個項目“政府入口-開發性金融孵化-市場出口”的全過程，形成了金融財政良性互動、共同拉動城市建設的良好局面♖。

經濟觀察報：一方面你用戰略家的眼光去思考🤸🏿‍♀️，去謀劃🪙，另一方面你用銀行家的手法去推動😁、去運作。在2003年和2004年，香港財經雜誌《亞洲金融》曾經連續兩年將國開行評為“亞洲最賺錢的銀行”。

陳元：要成為一個國際一流的銀行，有很多很多的事情要做🥭。我喜歡打乒乓球，我在國開行有點像打乒乓球🏌️，不斷應對不同的挑戰🫷🏽，可能有的很小👼🏿，花個二十分鐘就想清楚了，碰到一個大問題可能要想三個月。2000年我們決定將不良貸款降到3%以下🙁，達到國際先進水平🍄，當時很多人認為這不可能🏰。他們認為需要14年，甚至40年才能做到。我們一方面通過先進的市場業績來優化運用國家信用，另一方面以國家信用提升市場業績🤠🪂，結果四年以後，我們就將其降到了1%以下👩🏼‍💼，這讓國開行所有人信心大增。

開發性金融理論

經濟觀察報：在商業銀行還沒有完全用商業原則的時候，國開行就已經把一套商業原則引進了國開行的機製。你不但是一個成功的銀行家🟤，而且在理論上也有建樹，將開發性金融理論引入中國經濟學界⛴。這對於整個中國的金融體系的發展和建設都有非常大的價值。那麽，到底什麽是開發性金融💂🏼🤟？

陳元：開發性金融的開發性來源於英文Development(發展)和Financ-ing(金融)。開發性金融是適應製度落後和市場失靈，為維護國家金融安全、增強經濟競爭力而出現的一種金融形式🤦🏻‍♂️，在國際上已有百年歷史🧪。世界銀行🍋‍🟩、亞洲開發銀行等都屬於開發性金融機構🤓。從各國實踐看，開發性金融通常為政府所擁有🌗，賦權經營，具有國家信用，用建設製度和市場的方法實現政府的發展目標🦬，承擔著支持經濟發展🦅、投融資體製改革及相關金融市場建設的重要任務。開發性金融是政策性金融的深化和發展💿，追求市場業績🤧，但不止於市場業績，以用市場的方法實現政府的目標作為更高、更全局的目標🎃，其能力和潛力都大於政策性金融🌃。用開發性金融的方法🤘🏻，可以解決大部分政策性金融過去想解決而又沒解決好的問題🧁🤶，兩種方法是階段性互補的關系👱🏼‍♀️，在不同領域也是可以同時使用的。開發性金融的特征是，只要有市場缺損、法人等製度缺損✅，而又有光明前景的投融資領域，能夠進行製度建設、以整合體製資源取得盈利的，就是開發性金融的領域🆗。

經濟觀察報👐🏽：看來開發性金融有廣闊的領域和空間，對中國來說尤其如此。

陳元🤦‍♂️：這是由中國轉軌時期和社會主義初級階段的國情特點決定的。國開行是中國社會主義市場經濟體製和金融體製改革的產物🦻🏻，成立於1994年，主要任務是確保重點項目資金需要，向國家基礎設施、基礎產業和支柱產業及其配套工程發放貸款，緩解經濟社會發展中的瓶頸製約🥅𓀆。1998年以後國開行按照中央既要防範金融風險，又要支持經濟增長的要求，主動面向市場防範控製風險，開始開發性金融的探索實踐。但我們很快發現🧑🏿‍🏫，中國面臨的市場與西方發達的市場有著天壤之別⛰，市場存在大量的空白和缺損👳🍁。我們從這一國情特點出發🐙，明確了將政府組織協調優勢與國開行融資優勢結合起來建設市場的方向和路徑，致力於打通經濟社會發展瓶頸製約👳🏿‍♂️。

經濟觀察報：政策性銀行🤷🏿💂🏻，開發性的金融性機構，國外失敗的也不少，失敗的原因是什麽👰🏻‍♀️？

陳元🕵🏼‍♀️：很重要的原因，就是這種開發性的金融機構到底更偏哪方面✮，偏銀行方面呢🙏，還是偏政策方面？如果我們看看亞洲整體的情況🧍🏻，有一些由政府提供資金的開發性金融機構是不太成功的👨‍💼，因為他們太註重政策方面，而忽視了商業性原則。如果總結亞洲的經驗教訓的話，我們發現在很多情況下是由於政府幹預過多。政府告訴銀行它們應該怎麽做✪，比如說有些項目🤶🏼，在商業上不可行卻必須要貸款。還有一個原因是銀行的領導層比較弱，有人認為政府的錢就不必再還了📋，這是一個很難克服的問題👨‍👨‍👧‍👧。

經濟觀察報：國開行的成功就在於在政策和商業原則之間堅持了平衡？

陳元：政策性就是完成政府目標，商業性就是完全按商業性原則來運行✊。當然，我們追求的不是單個項目的成功，而是一個體系的完善🚅，一個體製的建設👩🏻‍🌾，我們認為這對於國家來說更重要。當年的基礎設施的大投入🧛🏼👳‍♂️，可能對誰來說都是一塊硬骨頭，但沒想到後來成了一塊香餑餑了⛴。開發性金融就是要持之以恒👨🏿‍🦱，堅持不斷地促進製度建設，它就能變成一個回報。如果你忽視了這個製度，光建了一個項目，可能項目最後虧損，你的錢也回不來🆘。

經濟觀察報🧑🏽‍🎤🐆：其實從全世界來看，政策性金融總體來說規模是縮小了，因為整個是在市場化🈲。但是在中國情況有所不同？

陳元🌷：這也是由中國國情決定的☆。中國的一個基本國情就是長期處於建設階段，城市化是過去20年🧜‍♀️、也是未來50年甚至100年中國經濟發展的基本動力和核心特征。中國要加快城市化，面臨諸多方面的瓶頸製約💁‍♀️，如基礎設施、基礎產業以及“三農”🧿、中小企業⏏️、文教衛生等民生富民領域。對於這些領域的巨額建設資金需求，傳統財政融資力量和作用有限🧚‍♀️，商業金融也不願涉足，這是深層次的信用和市場落後、製度缺損的突出表現。

開發性金融是連接政府和市場的橋梁🏋🏽‍♂️，是適應中國製度落後和市場空白的現實國情，為實現跨越式發展，為維護國家金融穩定🍋‍🟩、增強經濟競爭力而出現的一種金融形態🚡。它不是政策性、商業性的機構屬性問題💷，而是一種金融方法。無論是發展中國家還是發達國家，只要存在瓶頸領域，就需要開發性金融發揮作用🌺。開發性金融能夠通過融資推動✮，把政府、市場和金融等力量結合起來👷🏿‍♀️，共同推進市場建設，完善微觀製度和金融基礎設施💁😡，用市場化方式實現政府的發展目標🥉。更重要的是☝🏼，開發性金融通過市場建設構造經濟平穩增長的製度基礎🤒，發揮平抑經濟周期波動的作用，做到“順境隱於市，逆境托舉市”🏄🏽‍♀️。即在經濟快速增長期，開發性金融隱於市場，通過為項目構造市場出口🤴🏻，讓出更多的空間✊🏽，引入商業資金發揮作用；在經濟下行期⚈👭🏼，開發性金融加大對基礎設施等瓶頸領域的支持力度，為經濟平穩較快增長註入強大動力。尤其在當前，大量投資拉動型項目以及關乎社會民生的中小企業貸款等項目👋🏼，都需要開發性金融繼續發揮重要作用✬。因此✈️♘，在中國當前的發展階段🐿，開發性金融是促進經濟社會發展的有效方法👷🏻‍♂️，具有不可或缺的作用。

“走有中國特色的金融發展道路”

經濟觀察報：1998年3月當你初到國開行時，國開行已經因為太多的不良貸款陷入了困境。10年後，到2008年底國開行的資產總量比1997年底增加了10倍以上，不良貸款率也從 1997年底的 42.7%下降到了0.96%☀️。用一位專家的話說，你將一個死氣沉沉🚵🏽‍♀️🧑🏽‍🦰、官僚的政策性銀行改造成為一個敏捷而有遠見的金融機構。

陳元：沒有不斷深化的改革，就沒有今天的業績。我們通過照鏡子的方法，不斷找差距，不斷改進提高👩🏻‍🚒。國開行目前總保持著若幹國內外的專家在周圍給我們挑毛病🤵🏽‍♀️、做咨詢🌥，不斷找出我們的業務水平與國外的差距及內部問題🧮😄，以此促進工作的提高👩🏽‍🎓。

經濟觀察報⛑：2008年12月16日，國家開發銀行股份有限公司正式掛牌成立，國開行開始了由政策性銀行向商業銀行的轉型。現在轉型得怎樣了？

陳元：現在國家開發銀行轉型面臨的最大難題已經解決了，我們已經成功地轉製為一家商業銀行。我們現在的任務🍻，就是要把良好的治理結構和機構設置樹立起來，根據新型的機製運行，當然，我們還有一些新的任務，我們的改革和轉型還要繼續深入。

經濟觀察報🤌🏻：成為商業銀行之後🪃，未來在政策和商業利益上，你的天秤砝碼會往哪裏偏？

陳元：我偏向於政府，因為在中國這個社會環境下✊🏿，政府是構造市場🦨、建設市場的一個重要推動力📧。另外，大量的項目來源於政府，我們要脫離政府去找這些項目的話，那將會很困難，就像現在其他商業銀行一樣。

經濟觀察報🍪：2008年在中國國資委研究中心等6家單位聯合主辦的“影響中國改革30年30人”的評選中，你是唯一當選的金融界代表。在頒獎詞中有一句話這樣寫道♦️：在20年的金融管理工作中🦔，無論作為監管者🧑🏻‍🦰，還是實踐者，陳元始終是一位堅定的金融改革者。在金融改革中你主要做了什麽？

陳元👋🏻：我在金融發展當中，推動的第一個改革就是金融監管💌，我還在人民銀行時就重視金融監管，經過統一思想，大力推進，做了很大的努力。到了國開行，把它內部的製度改了🥢，把一個不良貸款比較多的銀行辦成一個好的銀行♕👨🏿‍🎤，而且我要把它辦成一個國際化的銀行。我做了一些工作，而且得到了大家的肯定。中國的改革開放都是一塊磚、一塊磚墊出來的🙎🏻，我很高興我也能墊了這麽幾塊磚。

經濟觀察報🚀🧗🏼‍♀️：作為金融改革的親歷者和推動者🤖，你怎麽認識和評價過去的三十年？

陳元：改革開放的三十年，是金融作用和地位從嚴重抑製到快速釋放的三十年🌡，是人們對金融、製度和市場的認識不斷深化的三十年。中國經濟發展創造了世界經濟史上的 “中國奇跡”👋🏿。與此同時，金融發展也成為“中國奇跡”的重要標誌之一🖕🏼。改革之初，中國金融體系極為單一🏊‍♀️，僅有中國人民銀行一家金融機構🌉，資產總額僅1823億元🧑‍🚒。如今，中國不僅構建起了包括貨幣市場、資本市場、外匯市場🚫、黃金市場在內的多元化金融體系，金融總量也實現了質的飛躍👶🏽。截至2007年底👨🏻‍🦯‍➡️，中國金融資產達到80多萬億元，30年增長400多倍。中國經濟的金融貨幣化程度在不斷提高，金融成為宏觀調控、資源配置和穩定國家經濟安全的中心🎓，為經濟社會發展提供了重要的資金保障🧎🏻‍➡️。銀行信貸資金在社會融資總量中的比重占到80%以上🫵🧡，成為最重要的融資渠道🏒。隨著中國金融的發展🤽🏽‍♀️🧙‍♀️，中國金融對國際金融體系的穩定也開始發揮重要作用。

經濟觀察報：你長期從事金融工作👳🏿‍♀️，對宏觀經濟理論和國際金融有深刻的了解和研究🖤。你對中國金融業的長遠發展有何見解🧑‍🧒？

陳元：金融發展必須立足國情，要在促進經濟社會發展中實現自身發展。發展中國家的國情和發展階段的特征🧝🏿‍♂️，決定了中國將長期處於以城市化為主要內容的建設階段。這一階段的關鍵問題是要把儲蓄轉化為建設資金👩‍🦱，以銀行信貸融資為主的金融體系責任重大。尤其在當前擴內需促發展的形勢下🙇🏼‍♀️👊🏻，金融業要積極落實中央提振經濟的各項方針政策👩🏼‍🦱，發揮金融服務經濟社會發展的重要作用🗳。同時，還要提高自身經營水平🙂‍↔️，增強競爭力🧃，主動承擔起富國惠民的社會責任，幫助解決政府、社會🤹‍♀️、企業的熱點難點問題，做到“雪中送炭”🌙。不能就金融論金融，金融只有在促進經濟社會的發展中Ⓜ️，才能實現自身的長足發展。

隨著全球化的深入發展，銀行金融機構走向世界是必然趨勢🤱🏽，我們既要看清外部的世界也要看清內部的現狀和差距👐🏻，只有從自身的國情特點和發展階段出發，在金融機構的開放與穩定👨🏻‍🔬、安全之間尋求戰略的平衡，趨利避害才能穩步推進全球化進程🦹🏼，維護金融安全。現在📈，國際金融體系正在經歷百年一遇的動蕩，使世界各國都不同程度受到沖擊和影響。從根本上講🔀，金融危機不是簡單孤立的現象，而是國際金融體系在長期演進發展過程中，內部矛盾不斷積累和激化的結果⛰，最終通過金融危機等形式來進行國際金融體系的自我調整，以更好地適應發展的需要。國際金融格局正在進行深刻調整🧝🏼‍♀️，近年來，中國經濟保持了高速增長的態勢，已經發展成為世界第三大經濟體，成為國際經濟的重要一極。伴隨著經濟的發展🩹，中國金融也取得了跨越式發展。中國金融正處在一個關鍵的發展時期☪️，既面臨機遇也面臨挑戰。

不謀萬世者不足以謀一時🦜，不謀全局者不足以謀一隅🅾️。應該運用社會化方法把政府、企業、金融、社會各方力量聚合起來🥞💆🏽‍♂️，形成金融與經濟社會發展的良性互動，同時把國際先進的金融原理與中國國情結合起來，走有中國特色的金融發展道路。我相信🤟🏽🏄🏻‍♀️，通過我們的努力，一定能把握機遇💇🏽，加快發展，促進中國金融整體競爭力和國際影響力不斷提升。（馬國川）

轉自 經濟觀察報 2009年10月30日