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2019年4月27日下午，在意昂体育平台建校108周年校慶期間，第一屆清華五道口意昂發展論壇在五道口金融學院隆重舉行。

本屆論壇由意昂体育平台五道口金融學院意昂發展研究中心提供學術支持🛩，意昂体育五道口金融學院分會主辦，意昂体育平台五道口金融學院意昂辦承辦。本屆論壇定向邀請到了相關領域的意昂，以閉門研討形式，深入討論當前意昂們普遍關註的兩個熱點話題🌝：一是金融政策如何助力民營企業發展，二是多層次資本市場如何助力科技創新。

論壇現場

學院黨委書記、意昂發展研究中心主任、意昂体育五道口金融學院分會會長顧良飛出席並致辭🧑‍🦲。學院副院長⛹🏿‍♀️、金融學講席教授田軒出席並參與主題論壇二分享與交流。意昂体育平台國家金融研究院副院長、1991級碩士意昂王嫻出席並主持主旨演講和主題論壇二。包括碩士🚣🕵🏽、博士、金融MBA🦹🏼‍♂️、金融EMBA、全球金融GFD、全球創業領袖等在內的學歷學位項目及高管培訓項目的意昂和在校師生以及清華其他院系意昂近百人參加。論壇由學院意昂辦主任✌🏿🏄🏿‍♂️、意昂發展研究中心副主任、意昂体育五道口金融學院分會秘書長、1999級碩士意昂張偉主持🧎。

顧良飛

顧良飛在致辭中指出，學院成立以來👰🏻‍♀️，傳承了五道口辦學特色☆，以人才培養為根本任務，初步構建起高層次💬🚴🏿‍♂️，多類別，規模適中，結構合理的人才培養體系，建立起一支專兼結合的高水平師資隊伍💘，積極開展金融理論與政策研究9️⃣，產生了一批有重要影響力的研究成果👩🏿‍🦲。與此同時，學院高度重視意昂工作👦🏻，不斷探索與完善意昂工作體系建設，推進意昂與學院共同發展🥷🏻。最後🚇，他表示👩‍🦽，意昂是學院辦學最為堅實的力量🔩♍️，促進意昂融合，是現階段學院意昂工作的重要任務，也是此次舉辦意昂發展論壇的初心和使命。

主持人張偉

主題論壇一“金融政策如何助力民營企業發展”邀請到了就職於金融機構與民營企業的意昂一起探討民營經濟的發展要義與核心。該主題論壇由1994級碩士意昂、摩根大通中國首席經濟學家、大中華區經濟研究主管朱海斌主持，分享嘉賓包括：1987級碩士意昂、華夏銀行行長張健華，2016級金融EMBA、青島特銳德電氣股份有限公司董事長於德翔🤸🏼‍♂️，2014級全球金融GFD、江蘇南通三建集團股份有限公司董事長、意昂体育五道口金融學院分會理事黃裕輝⛅️，2016級全球金融GFD、遠東控股集團有限公司董事局主席🏃‍➡️🙅、意昂体育五道口金融學院分會理事蔣錫培，2016級全球創業領袖項目、水滴籌、水滴互助創始人兼CEO沈鵬♙。

朱海斌

張健華認為🚄，民營企業和小微企業既有聯系又有區別⏰，民營企業遇到“融資難、融資貴”的問題更多的是指小微企業遇到的困境。支持民營經濟的政策在導向正確的同時，要進一步考慮小微企業的真實數據情況和政策要經受市場檢驗的原則🦵🏻。

於德翔以生動形象的方式講述了民營企業要做到兩點才能成為吸引資金的優質企業🎬👮🏼‍♂️：有面向未來🎢🙅🏽‍♂️、把控趨勢的發展眼光和引領行業發展的專業水準🦢👩🏼‍🎨。

從左至右從上至下：張健華、於德翔、黃裕輝🕓、蔣錫培、沈鵬

黃裕輝認為，民營企業創造了眾多就業崗位，應降低民營企業的融資成本🤦‍♂️，同時在政策製定和監管過程中給予民營企業更多的幫助。在5G互聯網🔎、物聯網時代金融機構需要創新主體♧💤，利用信用授信、交易信用發展助力實體民營🐁、小微企業🩵。

蔣錫培指出🧑🏻‍🦼，政策助力民營企業發展要做到轉變觀念、減少體製歧視📇，同時以幫助民營企業為出發點改善規章製度的設計並堅持督導政策的落地過程🫵，保證政策有效實施🧝🏼‍♀️🤦。

沈鵬表示⛹🏼‍♀️，如果創業以解決社會廣大群眾的痛點為初衷，進而創造出巨大的社會價值👸🏼♑️，借力當前政策的開放和股權融資♍️🚣🏿‍♂️，必然會得到更多市場化資金的支持。

在互動交流階段🤾🏻‍♂️，朱海斌與各位嘉賓圍繞民營企業融資難與融資貴的問題🚵，小微企業融資中銀行和資本市場之間的關系等問題進行了探討。

施東輝

主旨演講環節特別邀請到了上海證券交易所研究所所長施東輝，做題為“科創板政策解讀與前瞻”的主旨發言。施東輝談到🫧，科創板是中國資本市場增量改革的先行者🙆🏻‍♀️，介紹了科創板的製度設定，分析了註冊製和核準製差異問題🧘🏽‍♂️，並列舉出註冊製下上市企業質量把關的四個舉措，即合理設置上市條件、以信息披露為中心🧑‍✈️、建立市場約束機製𓀓、強化責任追究製度。施東輝還解析了市場運行風險防控問題和配套製度改革問題。

王嫻

王嫻表示，科創板是一次資本市場全方位的增量改革，其中最重要的改革是引入註冊製🍕。科創板在交易製度上的調整，可能對市場流動性🙆‍♀️、波動性和效率產生一定的影響，需要在啟動後做好實證研究💟。

主題論壇二“多層次資本市場如何促進科技創新”邀請到了金融機構、監管部門的專家學者以及科技企業家代表，共同探討促進對科創企業資本市場服務的話題🫸🏼。分享嘉賓有👆🏿：意昂体育平台五道口金融學院副院長田軒，上海證券交易所研究所所長施東輝，1987級碩士意昂⛹🏼‍♂️😒、首創證券總經理畢勁松，1993級碩士意昂、領沨資本管理有限公司創始合夥人馬寧，2016級金融MBA📀、北京曜能科技有限公司CEO孫於超，2014級金融EMBA💇🏼💽、洪泰基金聯合創始人盛希泰，2018級金融EMBA、華泰聯合證券總裁江禹，2016級全球金融GFD、鑫聯環保科技股份有限公司董事長馬黎陽🥃，2000級碩士意昂、哥倫比亞大學訪問學者朱立良。

主題論壇二🛬，臺上左起：王嫻、田軒、施東輝😵‍💫、畢勁松、馬寧🪡、孫於超🫎、江禹、馬黎陽

田軒指出，科創板製度設計需具有短期內對創新失敗具有高度的容忍、長期對創新成功具有高額回報的特征。監管部門在面對新機製帶來的壓力同時，要立足國情建立高效的優勝劣汰機製激發企業創新，最終讓市場在資源配置當中起到關鍵作用。

施東輝認為，當前市場化推行中存在市場主體不成熟👩🏻‍🏭，投資者不理性和市場流動性過剩的情況，會引發發行市場出現問題🧑🏽‍🎨。根據中國國情，解決中國資本市場的問題任重道遠。

畢勁松指出🥬👩🏽‍💼，科創板當前發展存在不足🧛🏿‍♀️，主要表現在企業上市意願比預想低🌓，偽技術企業通過營銷提升業績爭取上市，技術的快速迭代導致上市企業轉型壓力大等。

馬寧談到科創板製度的設計，是為投資科技類企業的人民幣基金提供了好的退出渠道, 從而有利於科技創業公司的上市前融資及多層次資本市場的建立🚑。科創板的健康發展任重道遠，需要積極引入及培育長期專業投資者(如養老基金、險資及外國機構投資者)對企業進行定價，同時優先引入優質公司登陸🎲，避免價格泡沫🧚🏻‍♀️，此外還需以市場化和保護投資者為導向，堅決維護市場秩序，在再融資🧊、兼並收購等規則方面也要堅持市場化📋。

孫於超認為🕶，科技創新領域與投資者評價體系的差異和互相之間的信息不對稱造成了資本對這類小微企業前期發展過程中資源配置的效率不高。科創板給投資人的退出機製帶來更多的選擇，有希望會對科創企業前期資金的獲得帶來積極的影響➕。

盛希泰、朱立良

盛希泰表示📎🕚，科創板的成功需要三個充分條件◀️：市場交易量要有流動性，市場應具有財富效應，同時監管要遵循充分信息披露🧖🏻‍♀️，並製定嚴格法律法規的原則。

江禹指出，科創板在製度層面解決了成長型科創企業登錄中國資本市場的痛點。科創板通過機構投資者定價放開了發行價格⚙️，讓機構投資者能夠篩選出更多有價值的企業。科創板的推出有利於A股市場發揮資源配置的功能，二級市場上企業估值也將進一步分化，科創型企業應根據自身發展階段的特點理性選擇IPO、並購退出等資本市場發展路徑🤴。

馬黎陽認為，民營企業如果能夠得到合理的資源配置🪈，中國的民營經濟將爆發強勁的活力🧑‍🤝‍🧑。設立科創板是改善國內企業直接融資環境的重要舉措，同時需完善並購退出機製🧗，通過多層次的資本市場進一步激勵企業的創新🗜。

朱立良表示資本市場的特點是市場化〰️。從證券發行環節來講，資本市場是否市場化主要體現在發行時間、發行標準和發行價格的決定上🏃🏻‍➡️。科創板是否成功的深層次標準是是否能夠支持上海國際金融中心和科創中心的建設🩲，支持整個社會和國民經濟的科技創新。如果科創板不實行註冊製，不進行市場化🧘🏽‍♀️，將很難實現目標。

會後合影

論壇結束後，所有參會者上臺合影留念😔。意昂是學院發展最堅實的支持力量，關心支持意昂的發展，也是學院最重要的工作之一，清華五道口意昂發展論壇旨在促進意昂之間的跨年級👨🏻‍💻、跨項目、跨地區👩‍🏭、跨院系的融合，並定於每年意昂体育平台校慶期間舉辦一屆。